國度生齒盈余消逝,產能進級為制作業連續成長殊途同歸,公司智能設備成長優越,工業機械人營業高速增加,占比賡續進步。公司2018年一季度完成營收3億元,yoy+123.7%,歸母凈利潤0.18億元,yoy+35%,扣非后凈利潤0.15億元,yoy+148%,同時給出上半年事跡預告,估計18年H1能完成0.92-1.1億元,yoy+30%-80%。

　　瞻望將來,公司18年投入新智能工場,擴大工業機械人產能,同時透過內涵式收買加強公司在智能裝備及工業機械人的全家當鏈結構,將來成長遠景優越,賜與買入的投資建議。

　　從數控體系成長至機械人:公司起于金屬機床數控,經由過程成長工業主動化焦點部件產物切入工業機械人范疇,構成智能設備及工業機械人兩年夜營業支持事跡。近期因工業機械人營業構成范圍后事跡開端高速增加,17年公司營收增加58%,凈利潤增加35%。公司每一年研發投入高于同業程度,靠著雄厚的研發才能成長“雙核雙輪”計謀,在智能設備方面產物下流籠罩寬大,同時為國際多數控制工業機械人焦點部件技巧的企業。在制作業轉型進級的年夜配景下,公司無望從行業內鋒芒畢露,成為國際主動化標桿性企業。

　　機械人行業成長敏捷,公司焦點技巧優勢明顯:受生齒盈余消逝及家當進級需求,國際工業機械人行業成長日新月異,IFR估計17年銷量為11.5萬臺,yoy+32%,占世界市場33%。但國際企業因為缺少焦點技巧積聚,工業機械人的焦點部件嚴重依附出口,產物處外行業的中低端位置。將來,控制焦點技巧的國際企業能成為替換國外產物的行業引導者。公司在2012年進入工業機械人行業以后,今朝焦點部件技巧引領行業,能到達80%自供,機械人營業高速成長,17年工業機械人營業營收4.9億元,yoy+131%。

　　機床數控裝備成長穩固,交換伺服+高端運控為事跡新亮點:國際金屬成形機床行業屬存量穩增加,構造進級情形,有必定的主動化進級需求。公司智能設備中的機床數控及伺服產物讓公司外行業中占到80%與40%的市場份額,為事跡進獻穩固增加。另外一方面,公司交換伺服器與新收買英國品牌TRIO的活動掌握產物聯合讓公司轉型成完全主動化綜合終局計劃供給商,17年交換+高端活動掌握營收增加57%,成為智能設備增加的新動力源。

　　內涵收買加強營業,驅動將來成長:公司最近幾年連續尋覓與兩年夜焦點營業有協同效應及技巧優勢的企業停止投資收買,17年經由過程收買Barret,M.A.i.Euclid等企業來穩固本身的技巧優勢,延長營業的家當鏈,跨入新行業。

　　盈利猜測:估計公司2018,2019年能完成凈利潤1.6億元(YoY+70.4%,EPS為0.19元)和2.5億元(YoY+58.2%,EPS為0.3元),今朝A股股價對應PE為68倍和43倍。