導(dǎo)語(yǔ)：中國(guó)新動(dòng)力汽車行業(yè)是國(guó)度家當(dāng)政策成長(zhǎng)重點(diǎn)，也是國(guó)度研發(fā)經(jīng)費(fèi)重點(diǎn)投入范疇，國(guó)度的“扶優(yōu)”政策會(huì)使將來(lái)行業(yè)集中度逐步增長(zhǎng)。2018年5月，國(guó)度成長(zhǎng)和改造委員會(huì)下發(fā)《汽車家當(dāng)投資治理劃定（收羅看法稿）》，請(qǐng)求投資新動(dòng)力汽車的企業(yè)須要具有社會(huì)本錢和較強(qiáng)的技巧才能，對(duì)新建自力純電動(dòng)汽車企業(yè)的天資請(qǐng)求予以明白。據(jù)OFweek家當(dāng)研討院猜測(cè)，2018年新動(dòng)力汽車產(chǎn)量將到達(dá)120萬(wàn)輛，將來(lái)家當(dāng)聚焦將向中下游集中，鋰資料、鋰礦石等將是將來(lái)行業(yè)存眷重點(diǎn)。
據(jù)OFweek家當(dāng)研討院統(tǒng)計(jì)，2018年1-5月份中國(guó)新動(dòng)力汽車家當(dāng)鏈新增、擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投資金額到達(dá)1793億元，較2017年同期削減10.6 %。個(gè)中電動(dòng)車項(xiàng)目投資1160億元，同期削減17.0 %；動(dòng)力電池項(xiàng)目投資372億元，同期削減28.9 %；鋰資料項(xiàng)目投資261億元，同期增加214 %。
圖表 1 2017/2018年1-5月份投資項(xiàng)目散布比較（億元）
數(shù)據(jù)起源：OFweek家當(dāng)研討院
新動(dòng)力汽車單筆投資額加倍，資金流向優(yōu)良項(xiàng)目。2018年補(bǔ)助政策慢慢退坡，從項(xiàng)目投資額來(lái)看新動(dòng)力汽車費(fèi)本市場(chǎng)正在趨勢(shì)沉著，投資金額削減同時(shí)，項(xiàng)目數(shù)目年夜幅削減，本錢流入加倍優(yōu)良的項(xiàng)目中。據(jù)OFweek家當(dāng)研討院統(tǒng)計(jì)，2017年1-5月份新動(dòng)力汽車投資項(xiàng)目27個(gè)，2018年同期削減為11個(gè)。2018年新動(dòng)力汽車單個(gè)項(xiàng)目投資金額105億元，是客歲的2倍。單筆金額最年夜的為寶能團(tuán)體陜西省西咸新區(qū)新動(dòng)力汽車臨盆基項(xiàng)目，總投資約400億元。另外北京奔跑聯(lián)手北京汽車打造奔跑高端新動(dòng)力汽車臨盆基地，項(xiàng)目投資總額119億元。
圖表 2 2017/2018年新動(dòng)力汽車單個(gè)投資項(xiàng)目金額比較（億元）
數(shù)據(jù)起源：OFweek家當(dāng)研討院
新動(dòng)力汽車產(chǎn)量未受投資削減影響。2018年1-4月份，共臨盆新動(dòng)力汽車22.88萬(wàn)輛，累計(jì)同比增加178%；個(gè)中：新動(dòng)力乘用車產(chǎn)量累計(jì)同比增加171%；客車?yán)塾?jì)同比增加320%；公用車?yán)塾?jì)同比增加200%；
圖表 3 2017年和2018年1-4月新動(dòng)力汽車產(chǎn)量情形（萬(wàn)輛）
數(shù)據(jù)起源：OFweek家當(dāng)研討院
鋰電資料投資同期增加三倍。在新動(dòng)力汽車行業(yè)全體投資削減的情形下，鋰資料項(xiàng)目投資額增加了三倍，增加重要來(lái)自于正極和隔閡資料的項(xiàng)目投資。2018年1-5月份，正極資料投資總額186億元，占到全家當(dāng)鏈總投資額的17.48%；隔閡資料項(xiàng)目投資總額64億元，占比4.28%。
圖表 4 2018年1-5月份投資項(xiàng)目散布
數(shù)據(jù)起源：OFweek家當(dāng)研討院
正極資料范疇的投資重要集中在三元資料及先驅(qū)體項(xiàng)目。2018年2月，財(cái)務(wù)部宣布《關(guān)于調(diào)劑完美新動(dòng)力汽車推行運(yùn)用財(cái)務(wù)補(bǔ)助政策的告訴》，告訴劃定純電動(dòng)乘用車?yán)m(xù)航里程不低于150 km，能量密度不低于105 Wh/kg，知足新的政策請(qǐng)求須要高能量密度的電池，使得年夜部門企業(yè)轉(zhuǎn)向三元資料。2018年1-4月份新動(dòng)力汽車產(chǎn)量22.8萬(wàn)輛，累計(jì)同比增加178%，鋰電池下流需求興旺，將帶動(dòng)三元正極資料需求將連續(xù)下跌。
項(xiàng)目投資區(qū)域散布。從投資地域散布來(lái)看，新動(dòng)力汽車行業(yè)42%的投資來(lái)自于東南地域，重要為寶能團(tuán)體和沃特瑪?shù)膭?dòng)力汽車和配套項(xiàng)目投資，分離位于陜西和青海。新動(dòng)力汽車家當(dāng)鏈較為集中的華東地域投資項(xiàng)目仍然堅(jiān)持穩(wěn)固，2018年截至今朝新增項(xiàng)目投資312億元。
圖表 5 2018年1-5月投資地域范圍散布（億元）
數(shù)據(jù)起源：OFweek家當(dāng)研討院
從投資主體來(lái)看，日韓電池企業(yè)近半年在中國(guó)的投資舉措頻仍。2018年1-5月份，日韓動(dòng)力電池企業(yè)在華新增投資約25億元，約占鋰資料新增投資額的10 %。2018年1月，LG化學(xué)聯(lián)手浙江華友鈷業(yè)在華投資正極資料。SKI近期也宣告將投入864億韓元（約5億元國(guó)民幣）重啟2016年在華合伙項(xiàng)目，用于臨盆電池資料。跟著自貿(mào)區(qū)開(kāi)放建廠、股比開(kāi)放等政策的頒布，特斯拉在上海注冊(cè)成立公司，日本松下將來(lái)計(jì)劃將聯(lián)手特斯拉在中國(guó)臨盆電池。日韓企業(yè)重啟在華項(xiàng)目標(biāo)配景是今朝中國(guó)新動(dòng)力補(bǔ)助政策調(diào)劑，動(dòng)力電池行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不再與補(bǔ)助政策掛鉤。國(guó)度調(diào)劑相干政策是基于我國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)曾經(jīng)慢慢遇上國(guó)際先輩程度，新的政策將引誘各類資本向優(yōu)良企業(yè)傾斜，國(guó)度政策將進(jìn)一步引誘國(guó)際龍頭企業(yè)邁向世界一流。估計(jì)日韓動(dòng)力電池企業(yè)在華項(xiàng)目不會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)形成太年夜影響。
小結(jié)：跟著國(guó)度新動(dòng)力汽車家當(dāng)政策的調(diào)劑，2018年上半年我國(guó)新動(dòng)力汽車行業(yè)投資加倍感性，行業(yè)集中度晉升。三元正極資料是新動(dòng)力汽車家當(dāng)鏈投資熱門。跟著新動(dòng)力汽車市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，估計(jì)將來(lái)鋰電資料投資依然堅(jiān)持增加趨向，高鎳化三元資料等高能量密度的三元正極資料將是投資重點(diǎn)，
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