公司是國際搶先的智能玩具供給商：公司是集研發、臨盆、發賣于一體的內向型智能玩具供給商。公司將機械人產物線作為重要研發偏向，以后玩具產物共分為三年夜系列，包含作為代表產物的智能機械人系列、一鍵變形汽車人系列、及受權玩具產物系列。個中，智能機械人系列產物，不只能停止智能對話、完成小玩家的智能編程舉措，還具有簡略互動的智能教授教養功效，年夜幅度進步玩具的文娛性與益智性。

　　公司生長性較為凸起：公司營業支出及凈利潤出現較快增加。

　　2013-2015年，營業支出分離為1.2億、1.2億、及1.7億，凈利潤分離為82萬元、302萬元、1944.5萬元；增速來看，2014年支出及凈利潤增速分離為0.15%和266.7%，2015年支出及凈利潤增速分離為40.35%和543.2%。同期，公司單元盈利才能出現較為疾速的晉升；13-15年，公司毛利率分離為16.23%、18.72%、23.59%。2016年上半年堅持優越的成長勢頭，事跡完成疾速增加。個中，完成營業支出10,821.07萬元，同比增加63.94%；歸屬于母公司股東的凈利潤921.42萬元，同比增加52.56%。

　　公司智能機械人產物定位于玩具家當：假如把玩具分紅四代，“第一代是傳統的玩偶，第二代是電子游戲機，第三代是互動玩具，第四代就是智能玩具。”。2016年春晚機械人跳舞引爆全場，智能機械人的認知及花費需求被引燃。公司智能機械人產物重要定位于年夜玩具家當，目的客戶定位清楚；我們偏向于以為，公司容身于絕對成熟的玩具市場，對準玩具的高端進級需求；比擬市情上罕見的智能機械人產物訂價更加親平易近，需求屬性更具針對性；估計隨同春晚智能機械人風起，其機械人玩具產物能夠更具有導入期短且市場接收水平高的特點。

　　公司結構智能機械人年夜疆土：公司賡續拓展本身機械人家當疆土，經由過程設立子公司及收買股權等情勢，半年報通知布告：1）結構高端智能機械人，例如文娛教導型機械人、辦事型機械人等更加高真個機械人產物鏈；2）結構動漫家當，.成立全資子公司深圳市佳奇文娛傳媒無限公司，介入影視作品投資?；诠驹瓱o機器人產物構造，將來將介入動畫片、年夜片子等制造。全力打造自有IP抽象，構成品牌效應。

　　投資建議：增持-B投資評級。我們估計公司2016年-2018年的支出增速分離為28%、32%、27%，凈利潤增速分離為19.2%、24%、35.7%；初次賜與增持-B的投資評級。